Les derniers indicateurs de confiance sont au rouge vif : le moral des m\u00e9nages est tomb\u00e9 plus bas qu\u2019au plus fort du Covid-19 et des Gilets jaunes, l\u2019investissement cale, la consommation s\u2019\u00e9tiole et le ch\u00f4mage menace. \u00c0 l\u2019antenne hier soir, l\u2019\u00e9conomiste Marc Touati a parl\u00e9 d\u2019un \u201ccercle vicieux\u201d d\u00e9j\u00e0 enclench\u00e9 : activit\u00e9 en baisse \u2192 emploi en berne \u2192 d\u00e9ficits qui grossissent \u2192 int\u00e9r\u00eats qui montent \u2192 activit\u00e9 qui replonge.<\/p>\n
Sur la dette, le signal d\u2019alarme est clair : plus de la moiti\u00e9 (\u224854 %) est d\u00e9tenue par des investisseurs \u00e9trangers. S\u2019ils se d\u00e9tournent, les taux grimpent m\u00e9caniquement, rench\u00e9rissant le cr\u00e9dit des m\u00e9nages, des entreprises et de l\u2019\u00c9tat. L\u2019ombre d\u2019un d\u00e9classement de la note souveraine plane, avec des contraintes statutaires pour de nombreux fonds qui ne pourraient plus acheter la dette fran\u00e7aise en cas de passage \u00e0 \u201cA simple\u201d.<\/p>\n
Sur le terrain, le malaise se chiffre : records de d\u00e9faillances d\u2019entreprises \u201cjamais vus\u201d selon les donn\u00e9es cit\u00e9es, au-dessus m\u00eame du pic 2008-2009 en excluant les micro-structures ; fr\u00e9quentation des supermarch\u00e9s en berne ; hausse des taux immobiliers qui g\u00e8le des projets ; indicateurs de climat des affaires en zone de r\u00e9cession. Tout cela avant m\u00eame le test politique du 8 septembre.<\/p>\n
Le diagnostic budg\u00e9taire est, lui aussi, sans fard : les \u00e9conomies envisag\u00e9es (\u224840 Md\u20ac) restent loin du compte au regard d\u2019une d\u00e9pense publique toujours ascendante, dont les d\u00e9penses de fonctionnement auraient bondi d\u2019environ 22 % depuis 2021, quand les d\u00e9penses sociales progressaient d\u2019environ 11 %. Touati cible en particulier le \u201cmille-feuille\u201d administratif, \u00e9voquant quelque 700 ODAC pour un co\u00fbt agr\u00e9g\u00e9 d\u2019environ 150 Md\u20ac par an.<\/p>\n
Le verrou des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat appara\u00eet comme le facteur le plus explosif. La dette fran\u00e7aise \u00e9tant d\u00e9tenue \u00e0 plus de 50 % par des investisseurs \u00e9trangers, toute d\u00e9gradation de la note souveraine rendrait m\u00e9caniquement in\u00e9ligible une partie de cette dette pour de nombreux fonds et banques. Cela se traduirait par une envol\u00e9e automatique des taux, aggravant le co\u00fbt du cr\u00e9dit immobilier, de la consommation et de l\u2019investissement, et entra\u00eenant \u00e0 son tour plus de faillites, plus de ch\u00f4mage et plus de d\u00e9ficit. C\u2019est un engrenage dont il est quasiment impossible de sortir \u00e0 court terme.<\/p>\n
Face \u00e0 cette spirale, l\u2019\u00e9conomiste plaide pour une \u201cth\u00e9rapie de choc bienveillante\u201d : r\u00e9duire les d\u00e9penses de fonctionnement improductives, auditer et rationaliser les couches administratives, puis rendre du pouvoir d\u2019achat net par une baisse cibl\u00e9e de la CSG et du coin fiscalo-social, sans casser l\u2019\u00c9tat protecteur mais en l\u2019obligeant \u00e0 mieux d\u00e9penser. Message connexe : r\u00e9industrialiser par des actes (fiscalit\u00e9, \u00e9nergie, normes) plut\u00f4t que par des slogans.<\/p>\n
\nNotre lecture : cette \u201cth\u00e9rapie de choc\u201d reste, en r\u00e9alit\u00e9, hors d\u2019atteinte \u00e0 court terme. Comme Touati le rappelle, la haute fonction publique oppose une inertie puissante, prot\u00e9geant ses privil\u00e8ges et multipliant les d\u00e9penses client\u00e9listes. La majorit\u00e9 parlementaire fait d\u00e9faut, emp\u00eachant toute r\u00e9forme d\u2019ampleur. Les gouvernements successifs n\u2019ont jamais eu le courage de r\u00e9duire les d\u00e9penses improductives, pr\u00e9f\u00e9rant augmenter les imp\u00f4ts ou laisser filer la dette. \u00c0 cela s\u2019ajoute une population dont 60 % d\u00e9pend directement ou indirectement de la puissance publique, donc peu encline \u00e0 accepter un tel choc. Ce verrouillage institutionnel rend impossible toute solution imm\u00e9diate, ce qui condamne la France \u00e0 l\u2019attente d\u2019une crise encore plus brutale avant que les r\u00e9formes ne s\u2019imposent.<\/p>\n<\/blockquote>\n
APPEL AU 10 SEPTEMBRE \u2014 POUR UNE D\u00c9SOB\u00c9ISSANCE CIVILE PACIFIQUE ET VISIBLE
Le 10 septembre, deux francais sur trois compte agir<\/a> pour que chacun transforme l\u2019inqui\u00e9tude en geste civique, ferme mais non violent : boycotts cibl\u00e9s et d\u00e9clar\u00e9s, gr\u00e8ves de la consommation sur la journ\u00e9e, rassemblements d\u00e9clar\u00e9s en pr\u00e9fecture, port d\u2019un signe distinctif commun, interpellation coordonn\u00e9e des d\u00e9put\u00e9s et maires avec des demandes pr\u00e9cises (audit des d\u00e9penses de fonctionnement, calendrier de baisse du coin social, feuille de route \u00e9nergie-industrie). La France a besoin d\u2019un \u00e9lectrochoc d\u00e9mocratique qui rappelle que la souverainet\u00e9 \u00e9conomique commence par la clart\u00e9 des comptes et la dignit\u00e9 des revenus.<\/p>\n